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인텔은 기존 현금 보유액과 신규 부채 발행을 통해 조달할 약 65억 달러를 합쳐 합작 투자 지분 49%를 매입할 계획입니다. 인텔은 이번 거래가 주당 순이익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대하고 있습니다. 완전 가동 상태의 공장(Fab 32) 지분 49%를 인수함으로써, 아폴로에 웨이퍼 공급 시 마진을 지불하지 않아도 되기 때문입니다. 또한, 인텔은 이번 거래를 통해 2027년부터 신용 등급이 향상될 것으로 예상하고 있습니다.

인텔과 아폴로는 2024년 6월 4일, 아일랜드 렉슬립 인근의 Fab 34를 별도의 합작 투자 회사로 전환하고, 이 합작 투자 회사의 지분 49%를 아폴로에 112억 달러에 매각하는 계약을 체결했습니다 . 이 조치는 인텔이 아일랜드 Fab 34의 설비 투자를 지속하고 애리조나 Fab 52를 포함한 다른 시설에 투자하기 위해 절실히 필요했던 현금을 확보하기 위한 것이었습니다 . Fab 34는 인텔 4 및 인텔 3 공정 기술을 사용하여 웨이퍼를 생산하고, 생산된 웨이퍼는 원가에 마진을 더하는 방식으로 인텔에 판매될 예정이었습니다. 또한 인텔은 최소 구매량을 약정하여 합작 투자 회사의 안정적인 가동률과 수익 흐름을 보장했습니다. 이러한

계약 구조는 Fab 34의 경제성을 인텔 파운드리의 재무 성과와 효과적으로 분리하여 합작 투자 회사는 수익을 창출하는 반면 인텔 파운드리의 손실은 심화시켰습니다. 인텔은 Fab 34의 건설을 완료해야 하는 의무도 부담하여 소수 지분 투자자의 실행 위험을 더욱 낮췄습니다. 한편, 인텔은 팬서 레이크(Panther Lake) 및 클리어워터 포레스트(Clearwater Forest) 프로세서 생산에 맞춰 Fab 52를 구축하는 데 필요한 자금을 확보했습니다. Fab 52는 아직 가동률 증대가 필요한 시점이지만, 인텔은 가동률 증대에 대해 낙관적인 전망을 보이고 있습니다. 인텔 팹 34는 2023년 9월부터 메테오 레이크 프로세서

용 컴퓨팅 칩렛의 대량 생산을 시작했습니다. 그 결과, 2024년 중반까지 팹 34는 상당한 수준(완벽하지는 않지만)으로 생산량을 늘려 클라이언트용 코어 울트라 '메테오 레이크'와 데이터 센터용 제온 6 '그래닛 래피즈' CPU용 컴퓨팅 다이를 생산할 준비를 마쳤습니다. 현재까지 이 공장은 인텔의 3nm 및 4nm급 공정 기술을 사용하여 수백만 개의 CPU용 칩렛과 수십만 개의 웨이퍼를 생산했습니다. 전반적으로 아폴로의 투자는 최첨단 반도체 제조와 관련된 위험을 완전히 감수하기보다는 안정적인 채권형 현금 흐름을 확보하는 인프라 투자와 유사했습니다. 아폴로는 합작 투자에서 운영 통제권이나 전략적 영향력을 행사할 수 없었기 때문에 사전에 정해진 틀을 넘어 공장의 성능/활용률/수익성을 개선할 수 있는 능력은 제한적이었습니다. 한편, 49%의 지분은 회사의 수익을 어떤 반도체 제조 시설보다도 50% 이상 낮추는 결과를 초래했기 때문에, 이 지분을 보유하는 것은 회사 입장에서 큰 의미가 없었습니다.

재정적인 관점에서 볼 때, 매각 조건은 상당히 유리합니다. 인텔은 아폴로의 지분 49%를 142억 달러에 재매입하기로 합의했는데, 이는 2년도 채 안 되는 비교적 짧은 보유 기간 동안 명목상 약 27%의 수익을 올린 것입니다. 결과적으로 아폴로는 이번 거래에 만족하며 앞으로도 인텔과 협력할 준비가 되어 있는 것으로 보입니다. 아폴로의 파트너인 잠시드 에사

니는 "유연성과 협력은 장기적인 솔루션 중심의 자본 파트너로서 우리가 관계를 구축하는 핵심 방식이며, 인텔의 변화하는 전략적 및 운영적 우선순위를 지원하는 이번 거래를 성사시킬 수 있어 기쁩니다."라고 말했습니다. "이번 상호 이익이 되는 거래는 고객 중심적이고 장기적인 파트너십에 중점을 두는 우리의 운영 방식을 보여주는 증거입니다. 인텔의 변화하는 전략적 및 운영적 우선순위를 지원하게 되어 자랑스럽고, 앞으로도 함께 협력할 수 있는 추가적인 기회를 모색하기를 기대합니다."